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协信卖身?重庆房企再遭大变局!
发布时间:2019-12-27 00:35

  撰文丨西部菌来历丨西部城事

  继融创西南150亿收买云南城投(600239,股吧)18个项目,国际最大单体修建易主后,川渝区域的地产职业,又有新的动作了。

  近来有不少自媒体曝出,渝派房企的代表,从前的“五朵金花”之一的协信地产,将卖身给福建房企阳光城(000671,股吧)。

  据音讯发表,这次收买“应该是全体收买,地产开发、商业、物业、长租公寓等,商洽现在现已到了人员安顿交流环节,正在盘点中心人员的去留”。

  协信为何开展至此?这次收买,阳光城是否意在重仓重庆?对重庆的房企竞赛格式,又将发生哪些影响?

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  “他们算什么”……说到协信,或许很多人都会想起2003年创始人吴旭揭露叫板龙湖的名局面。

  确实,在很长一段时间,这家成立于1994年的房企都是重庆房地产职业的头部玩家。近几年的出售额,稳居全国百强房企之列,2014年乃至冲到了第48位,上一年则排在88名。

  相较于金科和龙湖的千亿等级的出售额,协信还有不小的距离,2018年全年的出售额只要272.5亿元。不过凭借着前几年微弱的增加势头,它仍是被视作渝派房企的三巨子之一。

  虽然是渝派房企,但协信的布局规划遍布全国,长三角、珠三角,北京、上海、姑苏、无锡等城市都有购物中心项目。此外,重庆以及川滇区域,相同是布局的要点。

  为了做大做强,这几年的协信转型调整动作不断。比方从传统的房地产开发,切入到工业地产范畴,现在在重庆等地建立了20多个工业园,也顺畅杀入了工业地产前十强。

  值得一提的是,这次收买风闻不久前的年中,协信引入了新加坡城市开展集团,55亿的价格收买24%的股权;而再往前的2017年,协信还曾拉来了绿洲的50亿资金战略入股。

  2018年出售排名,来历:网络

  这两次重要的本钱运作,都是为了给上市做准备。上市,是吴旭很早就曾披露的野心,按他之前定下的时间表,协信最迟要在2020年上市。

  现在在2019年行将完毕的节点,协信却被曝卖给阳光城,这种风云突变,恐怕是最初雄心壮志的吴旭始料未及的。

  02

  要阐明的是,协信卖给阳光城,仍旧没有得到完全证明。不过,协信前两年的光辉不再,境况日益困难已是不争的现实。

  2014年之后,协信的出售排名就一降再降,本年前11月出售额只要200亿出面。甭说和龙湖、金科比,和东原、华宇比较,距离也越来越大了,要知道华宇上一年也有375.2亿。而依照权益出售额核算,2018年的协信乃至未能闯入百强。

  来历:网络

  相对于排名来说,协信更大的问题在资金链上。

  2018年年末,协信远创财物负债率为79.34%,现金及等价物余额24.64亿,较2017年缩水超越50%。与此同时,短期告贷和一年到期的非活动负债超越100亿。

  这样的资金压力,放在前几年房企遍及高周转、高负债的环境下,倒也不用过于忧虑。但是问题在于,本年以来,整个房地产职业的融资途径不断收紧,海外发债的途径都受到了约束。

  即便是那些家底更充分的头部房企,碧桂园、万科、恒大等等,为了缓解资金压力,要么节省,比方拿地时更慎重了,或许采纳轻财物形式。要么开源增收,比方年末打折促销,以价换量,加快资金回笼,以备隆冬。

  窘境求生的境况,不仅仅协信遇到。数据显现,截止到上个月月底,本年破产倒闭的开发商超越450家。

  可见,协信被卖,绝不是空穴来风。在阳光城之前,现已连续有和恒大、融创、金科接洽收买的音讯传出,和金科乃至差点就成了。

  03

  为什么是阳光城?

  这个问题其实能够从两方面看,榜首,阳光城本身的扩张考量;第二,渝派房企协信背面的重庆乃至西南商场。

  作为福建发家的房企,阳光城本年上半年出售额900亿,全国第13名,排在金科前面,龙湖后边。

  在房地产职业进入存量年代,正值严监管周期,融资途径受限的前提下,吞并扩张确实是做大做强的最直接手法。

  来历:克尔瑞

  并且回忆阳光城的开展前史,并购恰恰也是它高速扩张的重要手法。2015到2017年,阳光城拿出了400亿完成了30屡次并购。

  哪怕阳光城现在的债款率仍旧高于职业均匀,这次假如真的收买协信,也不会太让人意外。

  另一方面,阳光城的布局重心,主要在福建以及京津冀、长三角、珠三角,重庆以及西南商场切入的晚,布局也相对单薄。直到2017年才正式进军重庆本乡。

  不过,尔后阳光城在重庆屡次出手,先是联手新期望拿地,接着吃掉重庆的另一老牌房企重庆渝能集团。这次再传出收买协信的音讯,加码重庆和西南商场的目的现已很明显。

  其实无论是经济实力、城市化空间、人口体量仍是工业布局,作为国家中心城市的重庆都是适当值得出资的。此前万达落子潼南,现已显现出重庆内地的优势。

  04

  对阳光城来说,收买协信,是否必定就意味着1+1大于2,乃至具有了冲击一线房企的本钱?答案当然是否定的。由于眼下的阳光城,和协信相同,至少面对着两大扎手问题,榜首是资金链,第二是赢利。先说资金链。2016和2017年,阳光城的净负债率都在200%以上,上一年降到182%,本年上半年降到145%,不过仍然远高于职业均匀。此刻再次逆势吃下协信,杠杆再次加高,危险持续加大。

  再看赢利。上半年仅有14.49亿元,6%的净赢利率,只要职业的一半。可见,这起并购赚还仍是赔,仍旧充溢未知数。

  不过阳光城经过协信杀入重庆商场,无疑将再次掀起渝派房企的洗牌。甭说体量比阳光城小的金科、东原、华宇,便是全国出售十强龙湖,相同得迎候新的应战。

  而从整个房地产职业的视点看,结合近来房企之间频频演出的本钱并购,比方融创和云南城投,比方正在进行时的世茂和福晟,阳光城吃掉协信的音讯,一旦完全坐实,将意味着存量年代的房企竞赛,逻辑完全发生变化。

  正如协信川滇区域负责人之前表明,“地产下半场,我国楼市将发生巨变,从拼规划到拼产品和资源整合才能是职业大趋势”。

  来历:网络

  协信没有预料到自己的格式会在地产下半场改写,不过拼产品和拼资源整合才能的说法,却点明晰未来地产职业竞赛的新逻辑。

  先说拼资源整合才能。跟着城市化减速,在房地产开发增速放缓的前提下,面对调控和融资的叠加压力,房企的加快洗牌,将让资源整合首要表现为本钱层面的并购重组。

  也便是说,协信被卖,仅仅开端。接下来资金、土地等资源,将进一步向头部房企会集。甭说三四线城市的小品牌,便是协信之类的百强腰部房企,相同会面对更困难的境况,一旦没有安稳的增加途径,加快筛选出局将不可避免。

  另一方面,拼产品不仅仅详细的楼盘、物业,还包含产品地点的区域和城市,而这种比拼相同将遵从区域经济的全体逻辑。

  原因很简单,头部房企的战略重心,毫无疑问将会放在最具开展前景的城市和区域。只要这儿才最具生机的经济基础,最高端的工业支撑,以及连绵不断的外来人口流入,有最强壮的购买力,以及最具附加值的地产服务增值空间。

  这样看来,阳光城收买渝派房企协信,也是对重庆开展前景的必定。哪怕没有被点名,重庆仍然值得重仓。

本文首发于微信大众号:川渝横贯线。文章内容属作者个人观点,不代表态度。出资者据此操作,危险请自担。

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